想用更低的“心跳”频率抓住比特币行情？两款全新ETF把上行空间和下行安全带进同一个框架，让 加密投资 第一次有了“保底选项”。
为何这两款基金堪称“加密避险神器”
First Trust 联手 Vest Financial，在近期同步推出 FT Vest Bitcoin Strategy Floor15 ETF（BFAP） 与 FT Vest Bitcoin Strategy & Target Income ETF（DFII）。玩法相同点：都通过期权、Derivatives 对冲方式，把传统加密投资中可怕的“无底线下跌”压缩到可控区间。区别点：
- BFAP 主打“锁定最大亏损 15%，保留大部分上涨”。
- DFII 则额外叠加 15% 年化 目标收益，适合既想沾边比特币又希望定期现金流进账的投资者。
关键词植入：比特币 ETF、FT Vest、下行保护、加密低风险策略、结构性产品、收益增强、加密货币、风险管理
ETF 如何“复制”比特币？——不是买币，而是用“镜子”映射
| 运行机制要点 | 通俗解读 |
|---|---|
| 基准指数 | Cboe Bitcoin U.S. ETF Index，以主流在美上市的比特币现货 ETF 作为价格锚点，降低“单点操纵”风险 |
| 核心工具 | FLEX Options + OTC 衍生品，像两片“保险夹板”，把价格波动空间夹在一个可控范围 |
| 最大亏损 | 固定为 15%（扣除费用前） |
| 收益上限 | 截至 4 月 4 日设定为 34.51%，与潜在涨幅成反比，上挡板动态调整 |
简单来说，_BFAP_ 不会直购比特币，而是用一套“镜子+保险”的策略，让净值跟着比特币走，却跌不了太惨，涨也有封顶。
实际场景：三种投资者如何利用 BFAP
- 谨慎派
老张做了一辈子债基，对波动恐惧到骨子里。但他也怕错过下一轮大行情，于是把 稳定储备 的 10% 换成 BFAP，既吃到β（市场平均收益），又不怕一夜回到解放前。 - 仓位平衡者
小王持有大量美股成长仓位，担心宏观回撤系统性风险，把部分头寸换成 BFAP，一来对冲高贝塔，二来加密与传统资产的相关性低，天然分散。 - 战术补仓人
小赵早已满仓比特币现货，想在高位做“防守垫”。转 30% 现货到 BFAP，牺牲极端高峰收益，换来接近保本的底，上部空间只留“涨得慢一些”的份。
费用与流动性速览
- 费率：0.90%（90 bps），略高于被动宽基 ETF，但在策略型产品线中处于中档。
- 交易方式：美股常规时段可买卖，无锁定期，避开传统结构性票据的“流动性围墙”。
DFII：收益增强版 BFAP 的三种套路
DFII 与 BFAP 共用同一底层策略，却通过卖权（Sell Options）捕捉波动溢价，争取 15% 目标年化收入。波动性越剧烈，期权费越多，收入也越厚。这对于以下人群尤具吸引力：
- 退休族 希望月月分红提前落袋为安；
- 震荡市派 认为 BTC 将进入横盘区间，波动溢价是额外红利；
- 机构底仓 拿 DFII 当“票息生成器”，收益部分再投入更多成长型资产。
唯一提醒：若比特币出现极端单边大涨，期权卖方可能被动行权，会触碰到收益上限，DFII 还将被打回 BFAP 模式。
FAQ｜关于 FT Vest 比特币结构化 ETF 的五个高频疑问
Q1：最大亏损真的是 15% 吗？会不会穿仓？
A：在 一年目标周期 内，期权结构确保了最多下跌 15% 的“钢铁地面”。费用扣完后，亏损区间不会突破。极端黑天鹅做市商爆雷另当别论，但目前该产品使用的都是大型投行对手方。
Q2：买入时间会影响保护效果吗？
A：是的。两只 ETF 每季度重置一次策略子周期，中途追入的投资者跟随动态更新的“剩余保护期”，短期波动风险不可忽视。建议贴近重置窗口买入。
Q3：可以通过券商一键申购吗？
A：美股券商就能直接按ETF代码下单；若你所在地区无美股账户，可通过 QDII 或香港持牌券商 间接购买，手续稍复杂。
Q4：收益上限 34.51% 会被反复下调吗？
A：理论上一层子周期内固定，但市场巨震导致期权费飙高时，上限可能被压缩以买更多保护。总之高波动环境=更低上限，低波动环境=更高空间。
Q5：税怎么算？
A：按美国 ETF 正常税制，中国投资者卖出门票较低；若通过港股通道持有，以 股息预提税 形式处理，可计入境外已纳税抵扣。
经验贴士：别把“兜底”当“免死金牌”
- 周期错配：如果你在一年策略末段奔波买进，实际上只拿到极短的保护期，这点经常被忽视。
- 锁上限≠锁低点：比特币先腰斩再上冲 50%，你可能卖早了，空留 15% 保护额却没吃到后半程。
- 杠杆误区：有人想在 BFAP 基础上再上杠杆，拆解可能就打破整体期权保护，风险再度爆表。
👉 实时监控目标周期剩余天数与隐含波动率，别错过最优入场点。
写在最后
FT Vest 这次的两款结构化 ETF 把 比特币投资 中最令人窒息的波动“打包成了可控风险箱”。你可以把它当作“电梯限速装置”——不阻止你上楼，但无论如何不会让你突然自由落体。如果你一直想 低门槛、低回撤加入加密市场，现在或许是把“犹豫”转换成“行动”的最佳时机。