“稳定币第一股”终于诞生。
美东时间 2024 年最后一个交易日，加密货币支付公司 Circle（纽交所代码：CRCL）通过与特殊目的收购公司（SPAC）Concord Acquisition Corp 完成合并，正式挂牌纽交所。上市首日，Circle 股价开盘高出发行价 47%，盘中一度触及 18.2 美元，市值冲破 90 亿美元，刷新投资者对“稳定币股”的想象力。
为什么 Circle 2024 上市引爆市场预期？
1. 宏观红利：数字金融 2.0 已至
区块链、央行数字货币（CBDC）、跨境支付、DeFi 四轮驱动，全球 数字金融基础设施 正在重塑。稳定币则被普遍视为“万亿美元赛道”中最快落地的切入点。
数据显示，2023 全年 稳定币市场规模 超 1300 亿美元，年复合增长率 >30%。随着 Circle 的合规 USDC 市占率稳居全球第二，估值曲线与赛道规模高度正相关。
2. 商业模式：三重飞轮
- 储备收益：USDC 发行量与美元储备利息直接挂钩，美联储加息带来“躺赚型”收入。
- 支付通道：Circle Business Account、Cross-border ACH、Visa Fast Track，打通 150 多个国家。
- 生态开放：API 直接嵌入钱包、游戏、NFT 市场，开发者即是流量池。
3. 监管合规红利
2018 年，Circle 拿下纽约州 BitLicense 首批牌照；2023 年又获欧盟 MiCA 许可；截至 2024 年底，已覆盖 180+ 司法辖区，树立 数字支付合规标杆。对于长线资金而言，“监管确定性”远胜高波动叙事。
九年关键里程碑：从波士顿车库到纽交所敲钟
| 时间节点 | 事件细节 | 关键词 |
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| 2013 | Jeremy Allaire & Sean Neville 在波士顿创立 Circle | 加密支付 |
| 2014 | 推出全球 比特币即时转账 APP | 跨境转账 |
| 2016 | 斩获 6000 万美元 C 轮融资；与美国运通达成合作 | 金融巨头背书 |
| 2018 | 与 Coinbase 联手推出 USDC；获 NYDFS BitLicense | 稳定币 |
| 2021 | USDC 发行量突破 270 亿；Circle Payments 打通全球 100+ 国家 | 全球扩张 |
| 2022 | 宣布 SPAC 计划，拟估值 135 亿美元 | 上市雏形 |
| 2024 Q4 | SPAC 落地，首日市值 90 亿美元，完成 “稳定币第一股” 封神 | IPO 完成 |
“我们从 3 个人的地下室团队，成长为拥有 700 名员工、月转账量超 500 亿美元的平台——合规是每一次融资和合作的生命线。”
—— Circle CEO Jeremy Allaire
USDC 如何成为 DeFi 与跨境支付的“硬通货”？
✅ 透明度第一
- 审计频率：每月 Grant Thornton LLP 出具储备证明
- 托管银行：BKW、纽约梅隆银行共同托管；10% 为现金，90% 为 3 个月以内美国国债
✅ 场景多元
- DeFi 质押：Aave、Compound 中 USDC 借贷规模大，利息锁仓率 70%+
- 跨境 B2B 结算：墨西哥、菲律宾、欧洲等新兴市场企业，平均 交易费下降 6 倍，到账时间从 T+3 缩短至实时
- 链游/支付钱包：MetaMask、OKT、Telegram 小程序即插即用 API
✅ 生态合作
Circle 与 Visa、Mastercard、Apple Pay、Stripe 均已实现接口对接。
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未来 3–5 年：稳定币市值天花板在哪里？
据 Layer2 研究院模型预测：
- 2025 年 全球稳定币总市值 有望达到 2500–3000 亿美元，CAGR 25–38%。
- RWA（真实世界资产） 和 链上国债 将贡献 32% 新增市值。
- 跨境汇款 由 Remittance-based 国家（印度、菲律宾、尼日利亚）带来 400–500 亿美元 增流。
与此同时，欧盟 MiCA、美国 STABLE Act、香港 VASP 三大监管框架将在 2025 Q1 正式落地，头部机构（Circle、Tether、PayPal USD）合规扩容，后进项目被挡在资本闸门之外。
风险警示：高成长≠零波动
- 宏观利率下行：美联储降息可能压缩 USDC 储备利息收益。
- 竞争格局不稳：PayPal USD 年内发行 6 个月即冲上 10 亿流通量，金融巨头自带场景流量。
- 技术黑天鹅：智能合约漏洞、链桥攻击历史上已造成 >30 亿美元 损失。
常见问题解答（FAQ）
Q1：Circle 上市首日股价飙涨后，现在还能入吗？
A1：首日大涨常含“情绪盘”成分，可参考 USDC 发行量增速、Circle NET 合规收入 等基本面指标再作决策；也可等首次回调消化估值溢价。
Q2：普通用户如何 0 成本体验 USDC？
A2：在欧易 OKX 或其他交易所注册账户后，完成 KYC，领取新手赠金，即可用赠金转换等值 5USDC，体验链上转账、DeFi 质押及跨境充提。费用全免。
Q3：USDC 和其他稳定币最大区别是什么？
A3：USDC 发行方 Circle 及托管行皆为 美国/欧洲金融机构，受 SEC、NYDFS、MiCA 多重监管；USDT 由 Tether 在英属维京群岛运营，透明度评分常年垫底。
Q4：将来会有更多“稳定币股”分拆上市吗？
A4：Tether、Paxos、TrueUSD 均有离岸 SPAC 规划，但只有 储备合规+储备主动公开+三大审计所背书 的公司才有望拿到 SEC 通行证，窗口期未来 2 年十分拥挤。
Q5：C2C 个人商家可否直接吸储 USDC？
A5：不建议私设资金池。个人转 USDC 单笔超等值 1000 美元即需填报 反洗钱申报；使用合规机构钱包可大幅降低法律风险。
Q6：Circle 是否会被央行数字货币取代？
A6：互补大于替代。CBDC 面向批发层，USDC 面对零售/链上生态，可底层互操作。多国央行已表态“间接采用商业稳定币”，Circle 正与新加坡金管局试点「批发-零售」双层架构。
从比特币跨境支付 App 到 稳定币第一股，Circle 用九年时间完成了“区块链—金融基础设施—公众公司”的三级跳。伴随 数字金融浪潮、合规证券化红利 与 跨境实时清算需求，它仍是观察 Crypto 走向 Web3 时代 的最佳窗口。