刚摸到期权的朋友，最怕“合约简称”里那一长串缩写：沪深 300ETF 购 1 月 4000。只要把它拆成 合约标的、合约类型、到期月份、行权价 四块，再配合 合约单位、权利金、到期流程、行权方式、交割方式 这五项隐含要素，你就能快速抓住 期权合约 的全部关键点。下文用张三百买看涨的真实案例，带你逐一拆解，确保下单前不再犯迷糊！
一级标题：四步拆解简称，秒认合约核心信息
| 案例简称 | 成分拆解 | 中文含义 |
|---|---|---|
| 300ETF | 合约标的 | 沪深300ETF |
| 购 | 合约类型 | 认购期权（看涨） |
| 1月 | 到期月份 | 合约在当年1月到期 |
| 4000 | 行权价格 | 行权价为4.000元 |
- 合约标的：投资者最终拿钱或拿券交易的对象，目前主流 ETF 期权均为 ETF 份额。
- 合约类型：“购”=认购=看涨；“沽”=认沽=看跌。
- 到期月份：最后交易日与行权日落在该月的第四个星期三。
- 行权价：行权时买入或卖出 ETF 的价格，直接决定 内在价值 高低。
二级标题：常被忽视的五大专业要素
1. 合约单位：看似 1 张，其实是 10,000 份
- 已上市 ETF 期权统一 合约单位 10,000 份。
- 买 3 张 = 30,000 份标的资产权利，行权时必须准备足额资金或证券。
2. 权利金：最大风险上限锁死
- 上文案例：888 元 / 张 × 3 张 = 2,664 元，这是张三百投入的全部 权利金。
- 无论行情如何，亏损最多赔完 权利金；盈利则理论上无限。
- 选合约时，用 权利金 除以合约单位，可估算“每份 ETF 权利金成本”。
3. 四日联动：到期节点全梳理
- 最后交易日 = 合约到期日 = 行权日（E 日）
行权交收日：E+1 日
- 买方掏钱/交券
- 卖方筹券/筹款
- 若遇法定节假日顺延，记得提前查看交易所公告。
4. 行权方式：ETF 期权均为“欧式”
- 欧式行权：只能在 E 日行权，不能提前。
- 美式行权：有效期内任意交易日可行权（国内 A 股个股期权暂无美式）。
5. 交割方式：实物交割 vs 现金交割
- ETF 期权以 实物交割 为主，买卖双方需交出真实 ETF 份额。
- 极端情况下（如标的停牌），可采用现金结算，补足差额。
- 交易前需确认自己有足够资金或证券，防止违约风险。
案例复盘：用 9 大要素拆解张三百交易
| 要素 | 张三百案例数据 |
|---|---|
| 合约简称 | 300ETF 购 1 月 4000 |
| 合约标的 | 沪深 300ETF |
| 合约类型 | 认购（看涨） |
| 到期月份 | 1 月 |
| 行权价 | 4.000 元 |
| 合约单位 | 10,000 份/张 |
| 权利金 | 888 元/张 |
| 张数 | 3 张 |
| 行权方式 | 欧式 |
| 交割方式 | 实物交割 |
- 到期若 沪深 300ETF ≥ 4.000 元，张三百有权行权——用 4 元/份买入 ETF，实际溢价部分即盈利。
👉 想提前模拟到期盈亏曲线？点这里进入期权计算器即刻体验！
实战 FAQ：新玩家常见迷思 5 连答
Q1：为什么同一张合约盘面会同时显示“0.0855”和“855”两种价格？
A：前者是 每份 ETF 权利金（0.0855 元），后者是 每张合约权利金（855 元）；下单确保单位一致即可。
Q2：我只剩 5,000 元，能买多少张？
A：先查 权利金 报价×张数×10,000 份> 5,000 元后，留出手续费与冲击成本。可用券商 APP 直接试算张数。
Q3：明明到期价高于行权价却自动不行权？
A：行权日需 手动行权（或券商默认自动行权），且帐户中需备足资金或 ETF，条件不足系统将自动放弃。
Q4：如果遇到法定节假日，到期节点会怎样？
A：交易所统一顺延交割天数，保持“最后交易日=行权日，交收日为次日”的 期权到期流程，无需记忆特殊规则。
Q5：卖出开仓后会不会爆仓？
A：卖方交了足额保证金即可，只要 ETF 波动极端，保证金不足才会强平；买方不存在爆仓，最大损失即 权利金。
尾声：把“合约”变“盈利”，只差一步决策支持
搞懂 期权合约 的9大要素后，下一步就是择时择价。无论是做买方搏 高收益，还是做卖方收 权利金、调仓 波动率，都建议在真仓操作前，先用模拟盘跑完整周期，观察 行权价、到期月份如何影响损益。
记住：机会常留给准备充分的人，而风险则常光顾一知半解的人。学会拆解 期权合约，你已迈出稳健第一步。祝交易顺利！