永续合约之所以成为加密世界最受欢迎的衍生品，关键在于其 灵活的保证金机制 与 即时盈亏结算。初学者只要厘清「全仓」与「逐仓」的账户差异，以及「已实现盈亏」「未实现盈亏」的计算逻辑，便能在波动行情中把风险与收益都看得一清二楚。
账户结构：全仓与逐仓，谁更适合你？
永续合约账户公开透明，字段多达十余项。理解每个字段含义，是风险管理的 第一步。
全仓保证金模式
全仓顾名思义，账户内所有资产 共同担保 所有仓位，保证金压力由全部仓位的盈亏动态分担。
| 关键字段 | 释义与 SEO 关键词 |
|---|---|
| 账户权益 | 账户余额 + 已实现盈亏 + 未实现盈亏，体现“总资产净值” |
| 可用保证金 | 仍可开仓的额度，减少「爆仓」风险 |
| 保证金率 | （权益）/（占用 + 冻结） × 杠杆；低于 维持保证金率 则触发强平 |
| 维持保证金率 | 动态阶梯：持仓张数越大，维持率越高，防止「穿仓」 |
| 预估强平价 | 当标记价格触碰该价，保证金率 = 维持保证金率 + 平仓手续费率，系统将「减仓」或「爆仓」 |
全仓的优势在于，不把任何单一仓位逼入死角；劣势在于，一旦连环亏损，整仓资产都有可能“一锅端”。
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逐仓保证金模式
每个仓位都被锁死在对应的 子账户 中，与合约主账户隔离。平仓或结算后，资金才会回到主账户，收益与风险均 单仓核算。
| 关键字段 | 逐仓独有概念 |
|---|---|
| 子账户余额 | 专为当前仓位充值的保证金，风险被「隔离」 |
| 固定保证金 | 可随时追加，也可手动提高，用来抑制 强平价格 |
| 保证金率 | =（固定保证金 + 未实现盈亏）/ 仓位价值；维持更低风险敞口 |
| 资金划转 | 主账户与子账户之间流动灵活性较差，必须全部平仓后才能提走担保金 |
一句话总结：
风险偏好高、喜欢集中猛打 → 全仓；
希望把每张订单单独算账 → 逐仓。
盈亏计算：如何一眼看懂钱是怎么来的
永续合约的盈利分为 已实现盈亏（Realized PnL）与 未实现盈亏（Unrealized PnL），理解后能让交易记录不再是一串冷冰冰的数字。
已实现盈亏
只在 平仓瞬间 结算到你的合约余额。
公式：
- 开多盈利 = (合约面值 / 结算基准价 - 合约面值 / 平仓价) × 平仓数量
- 开空盈利 = (合约面值 / 平仓价 - 合约面值 / 结算基准价) × 平仓数量
案例：
开多 2 张 BTC，面值 100 USD，建仓价 500 USD，后来以 1,000 USD 平掉 1 张。
已实现盈亏 = (100/500 – 100/1000) × 1 = 0.1 BTC。收益即刻入账，计入「已实现盈亏」字段。
未实现盈亏
你手里仍 持有仓位，账面上的浮盈浮亏未真正落袋。在每日 16:00（HKT）结算后，系统会将该部分损益 转入余额，并把结算基准价同步到新价，未实现盈亏归零重新开始计算。
- 开多浮盈 = (合约面值 / 结算基准价 - 合约面值 / 最新标记价) × 持仓量
- 开空浮盈 = (合约面值 / 最新标记价 - 合约面值 / 结算基准价) × 持仓量
小提示：善用 标记价格 而非 最新成交价 来判断风险，可规避短期插针对「爆仓」的冲击。
常见问题（FAQ）
Q1：全仓模式下，我只想把部分仓位隔离，怎么做？
A：先平仓对应的仓位，再在逐仓模式重新开仓即可。资金隔离 只能依靠切换保证金模式，无法在同一仓位内混合。
Q2：保证金率已经到警戒线附近，但我不想爆仓，还能补保证金吗？
A：可以。逐仓直接追加“固定保证金”；全仓则转入更多资产到合约账户。两种方式都会立即抬升你的保证金率，延缓强平。
Q3：维持保证金率为何会“阶梯式”上调？
A：持仓张数越大，如一次性爆仓，对市场流动性的冲击越重。因此系统按照规模分级提升维持率，保障 深度与稳定性。
Q4：每日结算后未实现盈亏归零，是不是盈利会消失？
A：不会。未实现盈亏已以现金或代币形式计入「已实现盈亏」与「账户余额」，仓位在进入新一轮计算时依旧以新结算价作为基准线。
Q5：我设置了20倍杠杆，为什么预估强平价似乎更靠近市价？
A：杠杆越高，可承受的价格波动区间越小。强平价公式中含杠杆乘数，杠杆翻倍，风险暴露亦是线性递减，请务必使用 止损单 二次防护。
Q6：如何从合约账户提取盈利？
A：每日结算后，“已实现盈亏”会累加到“账户余额”。只要维持剩余仓位的保证金充足，余额即可 划转回资金账户 再提币。
实用技巧：把结构与盈亏翻译成战斗指令
- 杠杆双控：建仓时先用预估强平价反推 可接受跌幅；同时对杠杆做 Stress Test，确保仓位背道而驰也能抗一周。
- 分批减仓：当浮盈超过开仓成本 1 R（资金阶梯）后，将总仓位 1/3 设置止盈，剩余仓位继续跟随趋势，让利润奔跑。
- 资金对账：每周末对照“账户权益”变化，重算一次 资金费率 + 手续费，判断是否因忽视细节而吃掉大部分盈利。
结语
永续合约的魅力，在于 杠杆放大利润 与 双向多空套利，但其复杂度也远高于现货。掌握本文梳理的 保证金结构、已实现/未实现盈亏公式，以及全仓/逐仓差异 之后，你已在起跑线上领先大多数用户。把风险拆分、把利润量化、把纪律写成代码，你会发现波动不再是洪水猛兽，而是可被驯服的交易伙伴。