本篇提炼自《去中心化价值扩张》年报第一章，删繁就简，帮助你在 5 分钟内捕捉核心脉络。
2020 年发生了什么？
比特币突破两万、DeFi 锁仓飙升、灰度等大机构抢筹……每个关键词都指向同一个结论：时隔三年，加密货币牛市正式回归。本章节从宏观数据、主流资产、DeFi、矿业、CBDC 等角度，复盘这场“速度与激情”的资产盛宴。
2020 行情总览：市值四年涨 4 倍
- 数字货币数量：8,124 种
- 总市值：从 1,915 亿美元飙升至 7,653 亿美元，净增 5,738 亿美元，同比涨幅逾 300%
- 年内最低点：3 月“黑色星期四”砸至 1,428 亿美元，创下史上最快插针
「得得指数」佐证：全年振幅 121%
「得得指数」追踪全球 Top 50 交易所与 Top 50 币种，2020 年整体上涨 121%。其中 3 月和 12 月波动最为剧烈，前者是流动性恐慌，后者是 机构抢币 掀起的二次高潮。
主流币种复苏曲线
比特币（BTC）：围绕“稀缺”再定价
| 关键时刻 | 价格范围 | 关键事件 |
|---|---|---|
| 3 月 12 日 | 5,555 美元极点 | 全球避险资产同步血崩 |
| 5 月 12 日 | 8,800 美元附近 | 第三次区块奖励减半 |
| 12 月 16 日 | 20,800 美元高点 | 打破 2017 历史顶点 |
背后推手：
- 灰度比特币信托持仓不到 3 个月，从 48 万枚飙升至 65 万枚，占总量 3% 以上
- 纳斯达克上市公司 MicroStrategy 以 4.25 亿美元购入 BTC，正式掀起 企业资产比特币化 潮流
- PayPal 开放买币，2,600 万家商户 一剑把加密支付带入大众市场
以太坊（ETH）：DeFi＋ETH2.0 双轮驱动
- TVL（总锁仓）从年初 8 亿到年末 150 亿+ 美元
- 12 月 1 日，ETH2.0 Phase 0 信标链 正式启动，推动市场对 质押经济 的再想象
- 价格从 129 美元升至年末 750 美元附近，区间涨幅 4.8 倍
其他主流币速写
- 莱特币（LTC）：减半红利退潮，全年区间震荡 40–70 美元
- 比特现金（BCH）：因“大区块+扩容叙事”失去光环，年内高点 500 美元附近，未能重返 2017 辉煌
- EOS：号称“百万 TPS”，但在 DeFi 热潮 中缺席，价格继续在 3 美元附近当“稳定币”
DeFi：不到 180 天的财富神话
- Uniswap、Compound 掀起了 流动性挖矿 狂潮
- YAM、Sushi 等分叉项目 24 h 锁住数亿美元，随后“试炼”投资者心脏
- 以太坊链上每周 手续费一度超过矿工区块奖励，Gas 费飙升倒逼 Layer2 提前入市
矿业：丰水期＋减半＋机构入场
- 第三次减半后 全网算力一度暴跌 16%，三周内快速恢复
- Bitmain、MicroBT 新一代高算力矿机 售罄，期货已排到次年
- 北美、哈萨克斯坦等地区成为增量算力集中地，“跑海外”成年度热词
CBDC：央行数字货币的“集体日记”
| 国家 / 地区 | 进展节点 | 特色 |
|---|---|---|
| 中国 | 深圳、苏州红包试点 | 采用“双层运营”，离线支付、可控匿名 |
| 欧盟 | 首份《数字欧元报告》 | 注重隐私与金融包容性 |
| 日本 | 2021 财年启动 Phase1 | 联合 BIS、英法等国成立研究小组 |
| 韩国 | 22 个月试点计划 | 零售型 CBDC 为主 |
| 瑞典 | 电子克朗测试 | 四类技术模型并行试验 |
三大推力助力 CBDC：
- 私营稳定币（Libra/Diem）的刺激
- 疫情催化 无接触支付 需求
- 加密资产普及 倒逼监管者加速
常见问题（FAQ）
- 2020 牛市是“真牛”还是“放水牛”？
机构资金持续流入 + 合规基建完善，同时宽松货币政策提供外部流动性，双重叙事让“真牛”概率更高。 - 灰度买币会砸盘吗？
灰度信托为 封闭式结构，目前无赎回通道，短期抛压较低；但需关注 6 个月锁仓期到期后的二级市场折溢价。 - DeFi 会重演 2017 ICO 泡沫吗？
泡沫肯定存在，但 DeFi 项目有可量化的现金流（手续费、息差），基础模型更健康；然而高杠杆与匿名团队仍是风险源。 - ETH2.0 何时通缩？
预计在 EIP-1559 + 合并（Merge） 后，销毁速率可能高于新增发行，实现 ETH 净通缩；2021 Q3-Q4 是行业普遍预期时间窗。 - CBDC 落地后，散户还会买加密资产吗？
CBDC 为 数字法币，并非投资标的；稀缺、去中心化、抗审查的叙事仍只由 BTC 等加密资产承载，目标人群并不同。 新人牛市买入需注意哪些坑？
- 远离高杠杆合约
- 谨慎参与年化 >50% 的 DeFi 挖矿
- 定投主流资产，控制单笔资金 <10%
- 重视 链上手续费，避免小额转账造成高昂成本
站在 2021 年的门槛上，新一轮加密热潮已经很难用“投机”二字简单概括。从灰度到 PayPal，从 DeFi 到 CBDC，加密市场正在向传统金融体系渗透，而传统体系也在反过来塑造加密。请保留好奇，与风险保持距离——下一段旅程才刚刚启幕。