Grayscale Research 于当地时间 30 日公布下一季度最被看好的 20 个加密资产，新增HYPE（Hyperliquid）、ENA（Ethena）、JTO（Jito）等六大代币入选，引发市场高度关注。
速览本次更新的六大“潜力之星”
- Hyperliquid（HYPE）
- Ethena（ENA）
- Virtual Protocol（VIRTUAL）
- Jupiter（JUP）
- Jito（JTO）
- Grass（GRASS）
这些代币被纳入的原因，被官方浓缩成三大关键词：监管转机、AI 创新、Solana 生态扩张。下文为你逐一拆解。
关键词一：监管转机——从“灰色地带”到“阳光赛道”
美国监管层在 2024 年末释放出更为清晰的数字资产框架：交易所牌照细化、DeFi 法规征求意见、以及“质押衍生品”合法化的讨论。
- ENA（Ethena） 的合成美元协议天然需要稳定、可预测的合规环境，监管明朗直接提升了其“合规溢价”。
- JUP（Jupiter） 作为 Solana 上最大 DEX 聚合器，有望在“受监管 DEX”赛道拿下更多白名单流量。
- 监管红利直接推动资金回流，也因此成为 Grayscale 甄选“高成长潜力币”的核心指标。
关键词二：AI 创新——“去中心化智能”不再是概念
2024 年起，“AI+链”不再仅停留在讲故事阶段，市场对 链上 AI 代理、无许可模型市场 已给出持续买盘。
- VIRTUAL 作为 AI 模型共享协议，其数据层能与任何兼容 EVM 的 L2 融合。上线 3 个月内， TVL 由上季度 9,800 万美元暴涨至 2.3 亿美元。
- 加密资产对 AI 算力的代币化激励，使去中心化计算网络（类似 Grass）获得真实收入流——这正是“下一轮牛市引擎”之一的典型逻辑。
👉 想提前追踪这些“AI+DeFi”龙头的实时估值？查看最新链上深度分析。
关键词三：Solana 生态——“SOL season”二次出发？
经历 2022 年 FTX 黑天鹅后，Solana 在 2024 年韧性恢复，活跃地址、日交易笔数双双刷新历史新高。
- JTO（Jito） 作为高性能 MEV 质押客户端，现已占据 Solana 质押总量 32%，套利收益年化 8～12% 领跑全网。
- HYPE（Hyperliquid） 基于自家 L1 的订单簿衍生品，通过对 Solana 上流动性的低延迟跨链桥接，捕获清算费率利差，已披露日均衍生品量超 2.8 亿美元。
指数级别的开发活跃度，加上“无需 L2 策略”的原生高性能叙事，让 SOL 生态在本次榜单中独占鳌头。
实操：投资者如何解读 Grayscale Top 20？
| 投资者画像 | 推荐策略 |
|---|---|
| 初学者 | 先将 SOL & 新增六大标的市值与流通量 拉成表格做横向对比，优先市值低于 10 亿、FDV 与流通比低于 2 倍的标的，提防高通胀。 |
| 进阶玩家 | 关注 TVL > 1 亿美元 + 7 日涨幅 < 15% + 连续 3 周正收益 的深蹲反弹模式，可把 JTO、ENA 放在观察列表。 |
| 机构级 | 通过期权策略“卖出看跌+备兑”增强 Alpha，可用 JTO1 月 ATM Put 空头并配合正股质押挖矿，提升 5–8% 年化无风险收益。 |
FAQ：关于 2025 Q1「20 选」的 5 大高频疑问
Q1：Grayscale 的榜单是“买入信号”吗？
A：榜单更象限研究方向，不等于建仓建议。历史数据显示，入选项目在公告后 30 年内平均上涨 18%，但波动高达 70%。谨记仓位管理。
Q2：为何没有 BTC 与 ETH？
A：BTC 与 ETH 已被纳入 Grayscale 旗舰信托，Top 20 侧重于“中盘成长”赛道，故剔除两大旗舰。
Q3：Jito 与 Grass 都含“DePIN”叙事？有什么区别？
A：Jito 关注Solana MEV 效用，属于 PoS 增量收入；Grass 聚焦去中心化带宽市场，给 AI 训练提供节点。两者互补且用户画像差异大，可同时持有降低单一叙事风险。
Q4：何时调仓最佳？
A：一般配合12 月中旬至 1 月初的年末盈亏平衡期。此时链上矿工与基金都要结账，容易出现集中抛售窗口，择低吸筹性价比更高。
Q5：美国 ETF 何时可能再次开放申购？
A：就当前 SEC 主席表态，现货 ALT ETF（除比特币以太坊外资产） 最快 2025 Q3 审核，早于此节点持有 高净值 ETF 预期币种 理论上可以享受溢价。
风险提示与展望
加密市场高度波动，本文不构成投资建议；请在 DYOR（Do Your Own Research）前提下结合自身风险承受能力配置资产。回顾 Grayscale 前三季度榜单，平均六个月后胜率约为 57%，高回撤币必须提前设置动态止损线（6–8%），以降低黑天鹅冲击。
一句话总结：2025 Q1 的加密市场，或再度迎来「监管亲民 + AI 落地 + SOL 高景气」驱动的新周期，HYPE、ENA、JTO 等新生赛道龙头估值仍处“成本洼地”，风险与机会并存，分批布局、冷静上线，才是穿越牛熊的终极奥义。