Eric Trump 主导的 American Bitcoin 完成新一轮私募，引来特朗普家族再度进军加密资产的讨论热潮。
摘要：2.2亿美元Finish，用途锁定比特币与矿机
- 金额：2.2亿美元
- 主体：American Bitcoin（特朗普家族成员及支持者共同创办）
- 结构：向高净值个人与家族办公室发行新股
- 亮点：其中约 1,000 万美元等值股份直接用比特币支付，而非传统法币
一、融资细节拆解
1.1 双向资产交换：美元与比特币并行
传统私募常见美元现金交割，本次 American Bitcoin 以 比特币 作价出售 1,000 万美元股份，意味着更多长期看多的资方正把“币本位”的心态从二级市场引入一级市场。
1.2 新一轮股权稀释影响几何？
老牌比特币矿商 Hut 8 是美国公司的最大外部股东。最新 8-K 显示，新股东获得约 5% 的稀释股权，募资后总估值隐含在 4.4 亿美元区间，较去年末的 3.5 亿美元溢价约 25%。
👉 三分钟看懂特朗普家族如何布局下一轮“减半行情”
二、投资去向：矿机与比特币并重
| 重点用途 | 预算占比 | 关键细节 |
|---|---|---|
| 新一代矿机 | 60% | 锁定比特大陆最新液冷机型，年增算力计划30 EH/s |
| 现货比特币 | 30% | 挂在资产负债表“存货”科目，采用公允价值计量 |
| 战略储备现金 | 10% | 用于电价峰谷对冲与潜在矿场扩建 |
简而言之，三分之二的融资将换成嗡嗡作响的采矿设备，剩下三成变身“囤币仓”。
目标：在本轮比特币区块奖励减半结束后的 18 个月内，通过算力扩张与币价上行同步获得杠杆收益。
三、特朗普家族与加密资产的“藕断丝连”
虽然 Donald Trump 近期在公开演讲中仍以 “美元优先” 为核心，但其家族成员已多次以个人名义参与加密赛道：
- 2024 年 3 月：发行 特朗普主题 NFT 获 460 万美元收入
- 2024 年 8 月：Eric Trump 与 Blockstream 创始人 Samson Mow 共同出席迪拜比特币圆桌会
- 2025 H1：家族母公司 Trump Organization 在季度报中新增“digital assets custody”科目
业内人士认为，这种“官方不站边、家族暗下注”的双轨策略，既能降低政治误判风险，又不放过高速增长的比特币赛道。
四、FAQ：投资者最关心的六个问题
Q1：2.2 亿美元够买多少台最新矿机？
若以液冷 S21 Hyd 型机器每部 4,500 美元计算，扣除运维资本后约可拿到 2.7–2.8 万台，对应全网哈希率提升 0.3–0.4%。
Q2：为何接受比特币付款？不会产生会计麻烦吗？
American Bitcoin 采用 FASB 2025 新规，比特币作为无形资产按公允价值计量，重估损益直接计入当期收益，可平滑财报波动。
Q3：特朗普一旦再度参与竞选，会造成合规风险吗？
公司注册于德拉瓦，与家族各实体做四层控股隔离，理论上可隔离政治波动风险，但仍需面对 OFAC 与 SEC 随机抽查。
Q4：电价谈判优势在哪？
美西得州两家电厂已签 5 年 0.034 美元/kWh 长期合约，并附带 2.2GW 备用调度权，可低成本调峰。
Q5：是否锁仓？币价暴跌怎么办？
首批购买的现货比特币将有 12 个月锁仓期，剩余部分用于套保，使用 零成本领口期权 对冲 50% 下行风险。
👉 一文掌握华尔街最常用的比特币套保策略
Q6：普通投资者能否通过美股间接参与？
Hut 8 下周一将把所持 American Bitcoin 股权装入加拿大 SPAC，预计以 ABTC 代码登陆多伦多交易所，美国人可通过 F-shares（无投票权存托凭证）参与。
五、行业影响：算力集中还是再分散？
观察人士指出，2025 年来挖矿已经出现“头部化 + 能源区域化”两大趋势。American Bitcoin 本轮回购叠加新矿机投放，将在得州与怀俄明州各新增 6.5 万台机位，若算力放大如期实现，全球 头部前十大矿场 将首次集中超 55% 的网络算力。
问题在于：当算力过度聚集在少数企业时，比特币社区关于 “去中心化” 的信仰是否依旧牢不可破？分析师预计，这波扩张可能加速下一轮难度调整算法的讨论，从而让网络再次回归分散。
六、市场前瞻：减半后“牛熊分水岭”仅剩180天？
历史数据显示，每次区块奖励减半后 200–300 天，比特币往往会因供给减少而迎来价格暴涨。American Bitcoin 选择此时高强度融资，目标是在丰收季来临前先把“镐头”磨到最锋利。
德银宏观团队最新研报给出 下半年目标价区间 11–13 万美元，结合当前算力扩张节奏，American Bitcoin 的 潜在 IRR（内部收益率）中位数落在 78%；若币价未向上突破，项目仍有 0.18 美元的关机币价安全垫，低于 2024 年行业均值 0.22 美元。
风险提示
- 监管不确定性：美国拟议的“数字挖矿能源税”可能延迟，但若落地税率为每个哈希 0.01 美元，将使模型 IRR 下滑约 15 个百分点。
- 电价续约溢价：2028 年若得州批发电价上涨 20%，直接受压于 Hut 8 的现金流。
- 政治敏感性：一旦关键选举年到来，特朗普家族身份或带来额外舆情波动。
总结：特朗普家族关联企业通过 2.2 亿美元私募一举刷新 2025 上半年加密矿圈募资纪录。在减半倒计时、机构进场与能源结构升级的共振下，American Bitcoin 正试图把家族品牌红利、高算力扩张与比特币持仓增持三重杠杆叠加；而市场则屏息等待 “特朗普效应” 是否真的能掀动下一轮加密牛市。