本文首发于 2024 年终盘点，解读为什么「加密ETF」「比特币ETF」「资金流入」成为今年资金市场上最热门的关键词，并展望 2025 年的潜在机会。
2024 年的共同基金圈里发生了一场“前所未有”的剧本：在全年约 740 只新 ETF 中，仅有 8 只与加密货币相关的产品就霸占了资金流入前 8 名，成为无可争议的冠军。换句话说，这场由比特币 ETF 和以太坊 ETF 掀起的资金潮，仅仅用了 11 个月，就把传统主题基金远远甩在身后。
资金榜单全景图：八只加密 ETF 一览
| 排名 | 基金简称 | 类型 | 净资金流入（USD） | 亮点速览 |
|---|---|---|---|---|
| #1 | IBIT | 现货比特币 ETF | 370 亿 | 11 个月达成 530 亿美金资产管理规模，刷新「最佳 ETF 首秀」记录 |
| #2 | FBTC | 现货比特币 ETF | 122 亿 | Fidelity 旗下，紧随 BlackRock 步伐 |
| #3 | ETHA | 现货以太坊 ETF | 35 亿 | BlackRock 的以太坊布局，稳居第三 |
| #4 | ARKB | 现货比特币 ETF | 26 亿 | ARK × 21Shares 联名款 |
| #5 | BITB | 现货比特币 ETF | 22 亿 | Bitwise 王牌产品 |
| #6 | MSTY | 微策略杠杆 ETF | 18 亿 | 押注微策略股价及隐含比特币风险敞口 |
| #7 | FETH | 现货以太坊 ETF | 15 亿 | Fidelity 的以太坊方案 |
| #8 | MSTX | 微策略杠杆 ETF | 14 亿 | Defiance 发行的另一只热门产品 |
数据截至 2024 年 12 月 30 日，来源：Bloomberg、Farside Investors、The ETF Store。
比特币 ETF vs 以太坊 ETF：11 倍的差距
从榜单可以看出，尽管以太坊社区曾多次强调 ETH 的「数字石油」叙事，但资金市场依旧用真金白银为「数字黄金」投票。最大的一只以太坊 ETF（ETHA）净资金流入仅为最大比特币 ETF（IBIT）的 1/11，这一差距耐人寻味：
- 比特币的“品牌红利”依然遥遥领先任何其他加密资产；
- 监管措辞与主流托管基础设施成熟度的差异，令保守资金更青睐 BTC；
- 以太坊的公链竞争叙事尚未形成 ETF 资金层面的“共识投射”。
年末冲刺：最后 50 天吸走全年 34% 流入量
如果说前三季度的流入是“稳步升温”，那么「比特币减半后」的 11 月 6 日到 12 月 27 日，则直接将温度计推向沸腾。Farside 统计显示：
- 美国现货比特币 ETF 单季度涌入 121 亿美元，占全年三分之一以上；
- 以太坊 ETF 同期狂揽 32 亿美元，不止逆转此前的净流出，还把总 AUM 推高至 27 亿美元。
这段「年末冲刺」的抛物线让人联想到 2020 年底比特币突破 2 万美元的情景。历史虽不会简单重复，却常常押韵。
2025 展望：下一波浪潮将在哪里登陆？
2025 年加密 ETF 的关键词大概率会变成 Solana ETF、链上质押收益 ETF 以及期权对冲型 ETF。以下是机构圈里最受热议的三大可能：
- 监管宽松： 目前两党竞选议题均已放出“支持创新”友好信号，预计 SEC 对新型加密工具的审批窗口期将延长。
- 行业乘数效应： 比特币 2024 的巨大成功已将投资人教育成本大幅降低，ETH、SOL 等产品只需复制现有结构，启动门槛更低。
- 衍生品升级： YieldMax、Defiance 等发行方正测试 2×、-1× 乃至可赎回的区间敲出型 ETF。杠杆倍数与波动率交易或将放大资金虹吸效应。
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投资者须知的五大高频疑问 (FAQ)
Q1：为何加密 ETF 一上市就能吸金？
A：集中托管、二级市场高流动、券商零手续费及合规透明共同推高了大众接受度。对于曾经因「不懂钱包」却步的散户而言，ETF 就是最简单的上车通道。
Q2：高流入会不会导致溢价？
A：现货 ETF 采用实物申赎机制，套利机构会自动抹平折溢价。但短期高频资金涌入时，盘中仍可能出现 1% 上下的瞬时溢价，适合短线老手捕捉。
Q3：现在买入会不会太晚？
A：价值判断取决于你对比特币长期市值的信仰。若以美元计价，全球 M2 仍在扩张，比特币总量封顶，供需剪刀差逻辑并未失效。但务必做好波动回撤 30% 以上心理预期。
Q4：以太坊和 Solana ETF 值得配置吗？
A：分散配置可平滑整体波动。若选择以太坊，可关注质押收益能否被纳入 ETF；若押注 Solana，则需紧盯 SEC 最终定性“证券还是商品”的关键报告。
Q5：ETF 会不会锁死加密「去中心化」精神？
A：ETF 只是入口，链上自托管依旧是硬核信徒的最终归宿。二者并非零和，协同吸引更多资金进入才是“做大蛋糕”的正确姿势。
写在最后：留给后来者的时间窗口
在 2024 年的 ETF 战场里，我们看到了一个明确信号——机构的钱包已经打开，但他们只想把钱投入最清晰、最容易讲故事的资产里。比特币以「数字黄金」的定位率先通关，接下来轮到谁？👉 立即布局、捕捉下一波加密浪潮的先手机会。
风险提示：数字资产波动剧烈，请务必充分研究并评估自身风险承受能力。本文不构成投资建议，仅供交流参考。