Web3.0 正在重塑全球金融版图，而一家传统投行的入局往往比任何口号更具说服力。6 月 26 日，华兴资本控股（01911.HK）宣布启用 1亿美元加密货币资产投资计划，用真金白银表明其进军 Web3.0 和加密货币资产 赛道的决心。从私募基金到投资银行，从美元基金到二级股票，这家老牌券商将全面锁定数字资产、稳定币、RWA 等多重赛道，剑指香港“Web3.之都”的政策红利。
1. 为何现在？港府政策窗口期+生态成熟度双向共振
过去几年，加密资产市场的“野蛮生长”让许多金融机构望而却步。如今，香港监管机构颁布 虚拟资产服务提供者牌照（VASP）规则、明确 稳定币指引，并在 2024–2025 年度财政预算案中首次将 Web3.0 列为重点产业，出具税收、合规沙盒、园区补贴多重优惠。
“政策并非口头鼓励，而是给了清晰的牌照路径。”
——华兴资本内部备忘录节选
面对政策确定性，加密货币资产投资环境 正从“灰色地带”走向“合规蓝海”。华兴早在 2021 年领投 Circle 4.4 亿美元融资，并帮助 Coinbase、USDC、Bitmain 等企业完成多轮融资、港美股上市，如今手握交易、托管、做市、法币出入口等关键牌照申请通道，跨越 Web2 与 Web3 的桥梁角色跃然纸上。
2. 一亿美元如何分配？稳定币、RWA、交易所为三大主线
| 侧重方向 | 具体策略 | 逻辑 |
|---|---|---|
| 稳定币生态 | 持有美元抵押型稳定币、收益型代币化国库券 | 创造无摩擦法币进出通道，降低高净值客户对冲汇率波动成本 |
| RWA（现实世界资产） | 买入房产、债券、股权类代币化通证 | 利用香港 IFR 法规试点，抢先布局传统资产“DeFi”化红利 |
| 全链条生态 | 战略投资交易所、托管、保险、支付 | 打通交易—托管—法币出入口一站式闭环，提高客户黏性 |
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3. 资产负债表的底气：内部现金+风险隔离
华兴的资本池高度透明：
- 现金及等价物 >6.4 亿美元（2023 年报）；
- 杠杆倍数 0.3 倍；
- 无外部融资需求，预计 2 年内分批入场，每笔投资需通过独立风控委员会“一票否决”流程。
“跑太快容易踩雷，走一步检验一步，这是我们做投行二十多年的立身之本。”一位参与决策的高管透露。
4. 风险提示与价值飞轮
- 市场波动：加密资产日内振幅普遍>10%，严厉的 动态停损线 将实时触发减仓。
- 监管迭代：任何突发合规新规均可调整投资组合；华兴已向 香港财库局（FSTB） 提交技术委员资质备案，能在第一时间获取政策更新通道。
- 长期飞轮：当合规加密交易量抬升 → 投行并购/挂牌业务增 → 管理费+交易撮合费 → 长期股东价值增长。
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FAQ：关于华兴 1 亿美元加密资产投资计划，你最关心的五大疑问
Q1：普通投资者能否跟投？
华兴目前面向机构投资者、高净值客户募集子基金，起投门槛 100 万美元。零售端可关注其 2025 年预期的合规 ETF 产品。
Q2：华兴会选中心化交易所还是链上协议？
先做 中心化交易门户，随后导入自主开发的 DeFi 白名单模块，满足机构级安全托管需求。
Q3：资金托管在哪？
美联储逆回购池 + 香港持牌信托 + 新加坡 MAS 牌照保险库，三层隔离。
Q4：如何平衡比特币高波动？
单仓上限不超过集团净资产 3%，Beta 敞口通过大额期权（Vanilla & DCP）做 Gamma 对冲。
Q5：投资周期多久能看到回报？
根据 Circle 上市退出案例测算，Web3.0 企业从 B 轮到 IPO 平均 3–4 年；华兴计划 2 年投入 + 3 年解锁，合计 5 年周期。
结语：传统投行的新征程才刚刚开始
Web3.0 与 加密货币资产 不再是极客的“独角戏”，而是金融巨擘竞相角逐的“万亿美元级”新大陆。华兴资本用 1 亿美元的“小步快跑”，迈出了从 投行顾问 到 资产持有者 的一大步。下一步，我们或许会在港府虚拟资产 ETF、或是数字港元（e-HKD）试点中看到华兴的身影。对于正在寻找增量市场的投资者而言，这场由牌照、人才、资金共同驱动的范式迁移，才刚刚开始。