在质押、借贷、流动性挖矿等 加密货币投资 场景里，我们每天都看到两个缩写：APR 和 APY。它们都标榜“年化收益”，却可能给出截然不同的最终回报。本文将为你拆解 APR 与 APY 的区别，并通过示例、公式与 FAQ，帮助你在下次比较产品时一眼挑出更适合自己风险偏好的收益指标。
为什么必须分清 APR 与 APY？
- ROI 预期差异：忽略复利效应常导致低估实际收益，或在高收益噱头中忽视隐藏风险。
- 横向比较失真：平台 A 用 15% APR 宣传，平台 B 用 14% APY 宣传，表面看似 A 更高，实则可能相反。
- 决策时间窗口：若需短期退出，简单利率更直观；若计划长期滚利，复利必须纳入计算。
什么是 APR（年化百分比利率）？
关键词：年化百分比利率、简单利息、基础收益
定义
APR 是 一年期的简单利率，不考虑复利，也不考虑利息再投资。它直接回答：“我投进去的本金一年后会增长多少百分比？”
APR 计算公式
APR =（一年利息 ÷ 本金）× 100%示例
你在借贷平台借出 1 枚 BTC，平台给出 6% APR。一年后你拿到 1.06 枚 BTC，没有任何额外收益，也没有中途复利。
优点
- 新手友好，心算即可。
- 有官方或半官方披露标准，易于横向比较。
- 适合做“短线计算器”，方便快速评估 3 个月、6 个月收益。
局限
- 低估长期回报：在可复投产品里，你获得的利息如果没再投资，会错失利滚利。
- 难应对不同计息频次：平台按天、月或季度发息时，APR 把全部周期拉平，容易产生偏差。
什么是 APY（年化收益率）？
关键词：年化收益率、复利、利滚利
定义
APY 把复利效应折回年化，展示“利息也生息”后的真实表现。它通常高于同级 APR。
APY 计算公式
APY = (1 + r / n)^(n × t) − 1- r：名义年利率
- n：一年内计息次数
- t：投资年数
示例对比
- 场景一：APR 8%，按月复利
APY = (1 + 0.08 / 12)^12 − 1 ≈ 8.30% - 场景二：同样 8%，但按日复利
APY ≈ 8.33%，差距虽然不大，越长时间越显著。
优点
- 长期视角更真实。
- 易于对比不同计息周期产品：只要都用 APY，一把尺子量到底。
局限
- 公式略复杂；平台有时直接展示，有时需要你手动转换。
- 可能误导新手：看到 20% APY，就可能忽视项目风险，毕竟高收益通常伴随高波动。
两指标的核心区别一览
| 维度 | APR（年化百分比利率） | APY（年化收益率） |
|---|---|---|
| 是否包含复利 | 否，仅本金生息 | 是，利息亦生息 |
| 适用场景 | 短周期、无复投 | 长期、需复投 |
| 数字大小 | 通常较低 | 通常更高 |
| 计算难度 | 低 | 中等 |
| 比较维度 | 同类简单利率产品 | 不同计息频率产品 |
如何根据投资策略选对指标？
躺平拿利息无复投
- 例：借贷锁仓 30 天。直接看 APR 即可。
自动复利或手动复投
- 例：质押奖励每日到账并立即自动投入质押池，必须比较 APY。
高频换仓或逢低补仓
- 复投频率高于平台计息周期时，自己测 APY 比官方给出的更准。
风险预警
- 超高 APY（>50%）往往伴随高锁仓、高通胀或高违约风险，需查看合约背景、团队信誉与第三方审计。
FAQ：关于 APR 与 APY 的常见困惑
Q1：为什么同一产品有时展示 APR，有时 APY？
A：中途策略不同。若产品后期支持“一键复投”，官方会在页面上同步切换为 APY 展示，凸显“利滚利”优势。
Q2：高收益的 APY 是否一定更好？
A：未必。高收益往往对应以下隐性成本：锁仓时长延长、平台代币高通胀、无常损失加剧、本金无保险。请核对年化收益率背后的风险条款。
Q3：可以手动把 APR 转换成 APY 吗？
A：可以。输入名义利率、计息次数，套入公式即可。市面也有 APR → APY 一键转换器，注意选择加密收益专用计算器。
Q4：选 12% APY 的平台还是 13% APR 的平台？
A：若两者锁仓周期和代币兑付相同，通过公式比较：
12% APY ≈ 11.39% APR（复利）→ 13% APR 反而更优。关键在 A/P 指标要统一后再比较。
Q5：项目方必须披露哪一个？
A：去中心化协议多披露 APR，因利于统一展示；中心化交易所多披露 APY，强调复利优势。本质上只要信息对称即可，投资者需自行跨平台换算。
Q6：我已经上车，中途能改选复利吗？
A：需要看合约。部分质押池允许随时开关“自动复投”，切换时官方会把 APR 改算 APY，反之亦然。此操作可能影响已被锁定的收益计数方式，务必阅读提示弹窗。
总结速记
- 新手看 APR，数字简单、周期透明。
- 老玩家比 APY，把时间价值算到小数点后。
- 无论 A 还是 P，永远先问一句：风险点在哪？
锁定收益之前，先把年化风险、流动性和退出成本算清，才能既吃到复利红利，又踩准市场节拍。